1.股东容易发生纠纷。

　　

　　

　　公司处于创业初期，创始股东缺乏创业和处理股东纠纷的经验。一般来说，天使投资人不是专业的投资机构，对投资回报有很高的期望。

　　

　　

　　就公司的经营决策和控制权而言，很容易与创始股东发生冲突。同时，在公司成立初期，由于抗风险能力较低，经营困难，股东之间容易发生冲突。

　　

　　

　　2.人力资本因素与资本因素的失衡

　　

　　

　　在公司创业初期，投资者往往有更多的话语权，投入资本占股权的比例更高。随着公司的发展，其商业模式、产品和渠道的竞争力都会凸显出来。

　　

　　

　　这些公司与创始人和创业团队的贡献和价值息息相关。这时，如果创始人和创业团队持股比例过低，可能会感到心理不平衡。实际上，

　　

　　

　　公司通过天使轮融资步入正轨后，部分公司创始人会觉得天使投资人投入的资金少，获得的回报大，甚至心理失衡，引发股东纠纷。

　　

　　

　　创始人的心理偏差有两个原因。首先，他们没有意识到天使轮的投资本身具有高风险、高回报的特点，即天使投资人投资的项目大多失败。

　　

　　

　　它的投资将会损失；有些项目是成功的，所以天使投资人获得超额收益，这符合天使轮投资的特点；第二，在天使轮融资中，

　　

　　

　　公司创始人也要充分认识到创始团队的重要性和竞争力。在确定公司估值时，创始团队的价值，也就是创始团队的人力资本因素，

　　

　　

　　充分考虑公司发展的影响因素，尽可能提高公司估值。

　　

　　

　　3.公司控制权的丧失

　　

　　

　　由于公司初始估值较低，天使轮融资应防止释放给投资者的股权比例过高。在发展过程中，公司往往要经历几轮融资。

　　

　　

　　如果天使轮释放的股权比例过大，创始人团队的股权比例将在接下来的几轮融资中逐渐被稀释，最终可能导致公司控制权的丧失。总的来说，

　　

　　

　　建议天使轮融资的股权比例不超过20%。