惊讶，不惊讶？疫情过后，创业板率先进入科技牛市！时隔三年，我又站到了2200点。

什么是技术牛市？也就是说，股票或指数的位置已经从阶段低点反弹了20%。创业板的最低点是今年2月的2180点，现在涨幅已经超过20%。从技术指标来看，可以称之为牛市。

但是，对于大多数投资者来说，市场给人的感觉完全不同：——憋屈，难受，不赚钱。虽然指数在上涨，但60%的股票实际上表现不如市场。包括我们在内，如此多的股市数据创下新低。

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事实上，市场如此发展的最根本原因是分化。我们之前说过，市场上有三只智能货币：——北行基金、两只融资基金和ETF基金。

外资是最活跃的部分。截至6月10日，已连续13天净买入，6月买入近320亿元。

图片来源：海龟量化

而且加仓的题材也从之前的餐饮大消费转向了科技、金融、工业材料等板块，所以深市的流入大幅跑赢沪市。

这与美国股市非常相似。在科技五巨头的带领下，纳斯达克指数再创新高。随着苹果和特斯拉的复工复产，Luxshare、CATL(当代安普瑞斯科技有限公司)等领先产业链的股价受到直接提振。难怪创业板指数被拉这么高。

那么，这两只金融基金就代表了市场上的杠杆基金，也就是金融家的情绪。基本上也是跟随外资同步流入，只是标的选择不同。

目前a股融资融券余额1.1万亿元，6月以来净流入超200亿元。

至于标的选择，也不再像5月中下旬那样局限于优秀的白马，而是聚焦于各种概念，比如最近流行的媒体股申光集团，其次是房地产和医药生物。

不过，杠杆基金也会吃药。周一，融资客户最多的摊子概念龙头——商品城这几天被广泛看到，大量资金被埋没。而字节跳动的龙头省广集团，今天也大幅下跌。

ETF基金是最奇怪的。他们从4月份就开始卖了又卖，涨得越多卖得越多。

目前，a股ETF已连续9周出现净流出，合计770亿元。上周上证指数突破2900点时，单周ETF净流出217亿，已经再创新高。

有基础广泛的指数，如上证50、沪深300和企业家精神，

又有5G、芯片、新能源车这类热门行业ETF。反倒是券商ETF获得了比较多的净买入。

而ETF卖出的背后，都是投资者在操作。ETF的大资金，有一部分来自险资等机构投资者，还有一部分来自高净值的个人投资者。

像险资这类大部分会因为阶段收益达成，选择落袋为安。个人的逻辑也差不多，有的是解套了，有的是担忧外围风险传导A股，所以逢高减仓。

所以别看市场涨得热闹，谨慎的情绪和5月下旬没啥区别。还是外资带节奏，内资跟着抱团。聪明钱要么喝酒吃药、要么买趋势龙头，炒概念的也没啥持续性，ETF还一直撤。

对于散户来说，这种极致的结构性行情，其实没多少选择：

要么继续在业绩相对确定的板块里，找机会介入，也就是买业绩稳定的趋势龙头。求稳的像食品饮料、医药这类很贵的白马股。风险更大的比如消费电子、锂电池这类可选消费龙头。

要么买周期价值股。像金融、地产、工业材料（水泥、机械）等龙头，偏向于左侧交易，买入之后等风来，也可能不来。

但大多数小散最喜欢的，还是炒小炒差炒成长概念，搏一搏单车变摩托。

但现实往往是，好不容易冲进去，就是一份天地板套餐。像今天的次新股龙磁科技，18秒炸出天地板，瞬间暴亏20%。

追概念的风险也不小，像王府井这种实打实利好的有，但更多还是中潜股份这类庄股，赚的都是信息不对称的钱。

说到底，还是要赚自己能力范围内的钱。

上班族没时间研究、看盘的，可以定投宽基指数，什么上证50沪深300中证500，长期拿着也能赚钱。

进阶一点能看懂可以买卖行业指数基金，什么证券、消费、5G ETF。等对市场情绪和行业景气周期有了把握后，可以择时做波段。

最后，当你能通过财报看懂公司背后的价值，就可以搏个股赚取超额收益了。什么都不想盲目梭哈，赔钱也是迟早的事。时刻记住，少输就是多赢。

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