来源：前线情报组

作者：汤姆

一、创业板发行审核近期频向申报乱象“亮剑”

创业板试点注册制以来，截至2021年1月29日，深交所共受理首次公开发行、再融资和重大资产重组申请837件，其中IPO 543件，再融资278件，重大资产重组16件。深交所在受理和发行审核过程中，发现申请文件质量低劣，中介机构未履行职责。为督促发行人对信息披露的真实性、准确性、完整性承担首要责任，督促中介机构履行信息披露核查检查职责，深交所近期持续采取措施。

深交所发布的《创业板注册制发行上市审核动态》显示，2020年9月以来，深交所不断丰富检查手段。除采取监管措施外，还启动现场监管，前往保荐机构办公室，通过现场询问、检查试卷、约谈人员、要求保荐机构补充核查等方式，对保荐机构的表现进行检查监督。并监督中介机构履行检查信息披露的责任。

2020年12月，深交所对创业板注册制下的2个IPO项目发布《监管函》，对2名发行人、4名保荐代表人采取4项书面警示监管措施。详情如下：

二、创业板60家公司主动撤回申请

（一）强监管吓退浑水摸鱼者

深交所强有力的监管措施有效转移了监管压力，取得了良好效果。近三个月来，发行人自愿撤回申请材料的“终止审核”现象明显增多。截至2021年1月29日，深交所创业板受理首发申请543家，撤回申请公司27家；278家再融资公司被接受，28家公司撤回申请；接受16项重大资产重组，撤回5项申请。

截至2021年1月29日，上述IPO、再融资、重大资产重组从受理到撤回的平均时间分别为150天、82天和125天。IPO撤回时间短至14天，最长为209天，最短为海通证券保荐的白金股份，将于2020年11月6日受理，2020年11月20日撤回

。创业板注册制实施以来主动撤回申请公司从受理到撤回时间统计如下：

截至2021年1月29日，创业板注册制实施以来，主动撤回申请的保荐机构前三名为中信证券（5家）、国信证券（4家）、中信建投（4家）和海通证券（4家），均是排名靠前的保荐机构，其中中信证券撤回包括IPO1家、再融资3家、重大资产重组1家。总撤回数在2家以上的保荐机构统计如下：

（二）IPO撤回申请公司主要财务数据

IPO主动撤回申请公司报告期内营业收入及归母净利润情况如下：

从上表可以发现，上述撤回IPO申请的公司2017-2019年平均归母净利润为0.57亿元、0.74亿元、0.81亿元，其中归母净利润最高的为中星技术，2017-2019年归母净利润为1.17亿元、2.71亿元、2.26亿元，最低的为中瑞电子，2017-2019年归母净利润为0.20亿元、0.69亿元、0.09亿元。从受理到撤回时间最短的白金股份，2017-2019年归母净利润为1.75亿元、1.89亿元、0.52亿元。

从撤回IPO申请公司的财务数据来看，除少数公司盈利能力较差外，绝大部分公司的盈利能力尚好，大幅超过创业板注册制的标准，很可能是规范性问题导致主动撤回，这与深交所发布的《创业板注册制发行上市审核动态》中“发行上市监管动态”说明相一致。

三、浑水摸鱼者请绕道

在试点注册制背景下，有些发行人、中介机构在企业质地较差或规范不到位的情况下，抱着侥幸心理企图浑水摸鱼，闯关成功，这其实既浪费的发行人和中介机构的人力物力，也侵占了审核资源，最重要的是有损发行人和中介机构形象，特别是保荐机构撤回的公司多了，对其声誉造成较大负面影响。

有投行人士透露，为督促保荐人和独立财务顾问提高申报质量，深交所未来将在审核动态中列示申报项目存在补正情形的保荐人及独立财务顾问名单，申报文件质量差的保荐机构将被点名批评。

在试点注册制背景下，监管层应及时“亮剑”，督促中介机构勤勉审慎归位尽责，发行人和中介机构应提升申报材料质量，这样审核变得更高效。企图浑水摸鱼者请自觉绕道。