记者|截至

编辑|

8月24日，首批18家创业板注册制企业亮相资本市场，随之而来的是创业板交易新规。与科创板不同，创业板有大量的股票用户。可以说，注册交易机制正式向个人投资者敞开了大门。

每日增减幅度由10%放宽至20%，单申报数量上限提高，取消暂停上市及恢复上市等。所有这些都将考验在创业板拥有超过4500万的现有投资者。

“18新星”表现抢眼

注册制在创业板正式实施。根据新规，创业板18只新股上市前5天不受涨跌幅限制，当时涨跌幅限制比例为20%。

今日创业板指数高开0.8%。18只创业板新股中，有8只股票出价高于100%，其中康泰医药(300869。SZ)出价更高441%，卡贝伊(300863。SZ)出价高出426%。接下来，捷强装备(300875。深交所)和蒙泰高新平均涨幅达到138.8%

随后，新股走势出现分化。截至发稿时，卡贝益大涨515.22%，康泰医药大涨482.68%，大宏利大涨209.41%，紧随其后；美昌股份(300861。深证成指上涨55.05%，尚锋文华股份(300860。SZ)上涨44.91%，随后有所回落。

投资银行家王表示，创业板新股上市前5天没有涨跌幅限制，可以给市场足够的定价空间。

逾10只“老股”突破10%涨幅

，不含新股，自8月24日起，创业板股票涨跌幅限制调整为20%，其中创业板股票在8月24日前已进入并仍处于退市整理期，期间交易机制不作调整

开局阶段，建瑞沃能(300116。SZ)高开12.92%，成为唯一一只突破10%涨跌幅限制的创业板股票，盘中一度上涨20.1%，触及日内涨停。

截至发稿时，天山生物(300313。SZ)和建瑞沃能(300116。SZ)有每日限额。汇金(300368。SZ)，中潜(300526。深交所)，谷奥科技(300551。深圳)，西部旅游(300859。SZ)，艾可兰(300816。西岭电力(300733)。深农

另外值得注意的是，创业板交易新规对申报价格区间进行了限制。连续竞价阶段限价申报的申购申报价格不得高于申购基准价的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价。98%;增加了临时停牌机制。无限价股票临时停牌的触发门槛为30%和60%，停牌时间为10分钟。

此外，调整了单笔销售申报的最大数量。限价申报单笔销售申报数量不超过30万股，市价申报单笔销售申报数量不超过15万股；融资再融资机制得到优化，创业板注册制首发股票从第一个交易日起可作为融资融券标的，需要交易3个月以上。

注册制交易机制影响几何？

，创业板正式实施注册交易机制后，会对市场产生哪些影响？

广东发展证券研究所首席市场分析师殷悦

对界面新闻记者表示，首批注册制上市企业的市值及融资规模相对于主板而言仍然较小，预计资金分流效应比较有限。前期创业板的充分调整也有利于本周交易制度改变后的稳定，虽然涨跌幅限制加大，但整体向下空间有限，对于交易制度带来的波动无需过度担心。投资者还是应该理性对待，回归价值投资，关注股票的内在价值，选择成长性较好的绩优品种。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，市场化定价下，打新风险大增，新股股价在前五个交易日或出现大幅波动，如果新股网上定价过高，有可能出现“破发”。

有券商首席投顾认为，传统的技术派金额打板方法将会受到冲击，题材与热点的炒作会被抑制。他同时提示，创业板静态估值已达70多倍，处于历史较高区间。从历史上看，三次重大改革期间市场都发生了调整，市场前期因流动性推动明显上涨，后流动性边际恶化，同时股指在相对高位，机制的改变触发了市场波动的加剧，对创业板需谨慎。

开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜认为，随着创业板市场交易环境发生较大变化，各类投资者需要重新适应新的交易环境。对于打新投资者而言，首日无涨跌幅限制，建议可以选择首日卖出。对于二级投资者而言，涨跌幅放宽，追涨杀跌以及打板投资的风险提升，建议个人投资者注意相关风险。对于机构投资者而言，在通过基本面深度研究进行长期价值投资的基础上，则可以在市场环境大幅波动时把握由情绪波动或信息不对称带来的买入布局。

有私募人士提出，科创板已经试行20%涨跌停板一年多了，整体来看其实还算比较温和，并没有假想中的经常出现极端情况。他认为此次创业板改革是A股继续向全球股市靠拢的一个步骤，在交易方面，具有中国特色的打板战法短期内不会消失，但风格占比会越来越少。

中信证券表示，创业板交易制度改革将平稳落地。从科创板的运行经验来看，全部个股涨跌幅超过±10%的交易日占比仅为3.9%，与主板、中小创市场同期的涨跌停交易日占比相近；从海外的经验来看，韩国市场1995年以来8次涨跌幅限制调整也并未造成市场大幅波动；A股历史上的重大交易制度调整所处的市场环境和当前有巨大差异，不具可比性。中信证券认为创业板涨跌幅放宽后，纯炒作行为将减少，资金会进一步向龙头集聚，加速存量市场优胜劣汰。

国盛证券认为，通过参考科创板的情况，预计涨跌幅限制放宽有望小幅提升创业板交易流动性，很难带来系统性的变化。针对部分投资者对于市场波动加剧进而引发恐慌式下跌的担忧，通过对比科创50指数和创业板50指数，可见振幅大致相当，因此预计涨跌幅放宽也很难导致创业板波动率出现明显提升。总的来看，创业板注册制全面落地、创业板涨跌幅限制放宽后，短期或有情绪扰动，但中长期影响不大。