主角:走就走，以后看OTA

在消费升级的大趋势下，旅游业发展迅速。据统计，2017年中国在线旅游市场交易规模为7384.1亿元，比2016年增长25.1%。到2020年，网上旅游规模预计将超过1.2万亿元，网上旅游预订很大一部分是通过OTA完成的。事实上，在这个充满想象力的行业中，许多激烈的竞争正在进行。

携程、途牛、桐城一龙你选哪个？

财务报告数据显示，2018年第三季度，携程净营业收入94亿元，同比增长15%，环比增长28%。2018年第三季度归属于携程股东的净利润为17亿元，不包括股权补偿费用和可供出售金融资产公允价值变动损益。

截至2018年9月30日，携程过去12个月的总交易额同比增长约30%，达到6900亿元人民币，首次超过Expedia，在全球在线旅游行业排名第一。

在商业模式上，携程的关键业务是做平台，赚取佣金。如果供应商的产品卖的好，携程可以按比例拿到更高的佣金。

财务报告显示，今年第三季度，携程的四个业务部门都表现良好。其中，住宿预订营业收入36亿元，同比增长21%；交通票务收入36亿元，比上个月增长20%。截至2018年9月30日，携程持有的现金和短期投资余额为92亿美元。

互联网观察家王冠雄曾指出，不可控性是信息中介平台的关键。这里有两种情况。一个是在采购和下单过程中。对于光接平台，往往存在价格、房间是否满员等不可控因素。另一种是不可控的服务质量、应急响应等。在消费节日产品的过程中。无论哪一个不可控，都会对用户的体验和满意度影响最大。

途牛，看到这个来自业界的批评，走了一条“重模式”的路。从2014年开始，途牛开始实施直采自养战略，通过整合目的地资源，将OTA的非标产品尽可能做成标准产品，交付给用户。途牛为了达到“高可控性”，通过自建的去地接站模式，从门店到导游全程关注业务。

截至2018年10月31日，途牛共有自营店铺415家，其中251家是2018年1月1日起新增的。截至2018年11月27日，途牛已有26家自营本土机构，其中新增一家海外机构。

说到底，途牛的商业模式还是有影响的，关键在于定价权，途牛没有。自2014年上市以来，途牛已连续三年亏损。2017年，途牛为了扭亏为盈，大幅削减了营销投入和R&D费用。

2018年11月27日，途牛发布了截至2018年9月30日未经审计的第三季度业绩报告。2018年第三季度，途牛的营业费用为3.95亿元，较2017年同期下降22.1%。其中，研发和产品开发费用7830万元，同比下降36.9%；销售营销费用2.1亿元，同比下降6.8%；一般管理费用1.23亿元，同比下降25.9%。

财务报告显示，2018年第三季度，途牛净收入为人民币7.631亿元，同比下降5.3%。途牛预计，2018年第四季度净收入将为4.229亿至4.464亿元，同比下降5%至10%。

在OTA市场，除了这两个上市多年的平台，中国旅游一站式平台桐城一龙(00780)于2018年11月在香港上市。

桐城和一龙分别成立于2004年和1999年。2017年12月29日，两家公司宣布正式合并，并于今年3月完成。

艾瑞咨询(iResearch)的数据显示，2017年，桐城一龙在中国在线旅游市场的交易量排名第三。仅2017年，交通票务交易额就超过800亿元，住宿预订交易额超过223亿元。

桐城一龙最大的核心竞争力在于流量。数据显示，2015年桐城和一龙的活跃用户总数达到8870万，2017年迅速增至1.21亿，复合年增长率为16.9%。2015年，桐城和一龙的月平均付费用户总计390万，2017年激增至1560万，复合年增长率为99.6%。

三年来，桐城一龙的收入逐渐增加。2015年，公司收入约为人民币10.26亿元，2016年突然增至近22.05亿元，2017年增至约25.19亿元。

2015年，桐城一龙亏损近9.63亿元。2016年亏损扩大至21.61亿元。2017年，桐城一龙扭亏为盈，年利润约1.94亿元。

招股说明书显示，腾讯是桐城一龙的最大股东，持股比例为24.9%。携程是第二大股东，持股4372.3978万股，占比22.88%。

在线旅游，这是一个令人兴奋的行业

OTA，又称在线旅行社，中文译名为“在线旅行社”，即旅游消费者通过网络向旅游服务提供商预订旅游产品或服务，并进行线上或线下支付的一种模式。

互联网和智能手机的普及为旅游预订服务的普及提供了有力保障。2017年，中国网民数量为7.72亿，居世界首位，预计2022年将增至10.31亿。

数据显示，中国在线旅游市场规模巨大，发展迅速。从交易总量来看，中国在线旅游市场规模从2013年的3070亿元人民币增长到2017年的约1.17万亿元人民币，年增长率为39.8%。预计2022年市场规模将增至2.46万亿元左右。

中国的在线旅游预订主要是通过OTA完成的。在过去的五年里，中国的OTA市场也在不断扩大，2017年达到近8042亿元。预计2022年市场将增长到近1.7万亿元。

市场空间决定了一个公司的发展潜力，这也是投资者看重的。随着消费升级的加速发展，旅游业将是未来十年乃至几十年的朝阳产业。

值得注意的是，在出境旅游方面，相关数据显示，2017年中国公民出境旅游人数超过1.3亿，费用达到1152.9亿美元。中国市场护照持有人数仅占总人口的10%左右，出境旅游市场有巨大的增长空间。

全球研究公司欧洲监测国际咨询公司(Euromonitor International Consulting)的一份新报告预测，到2030年，中国将取代法国成为世界第一大旅游目的地。中国除了比世界上任何其他国家的游客都多之外，还将取代美国和德国成为出境旅游人数最多的国家，到2030年出境旅游人数将达到2.6亿。

麦肯锡报告预测，中国出境旅游消费将以6.1%的复合年增长率(CAGR)增长，到2020年将超过20，320亿元人民币。

根据一位企业家的分析，出境旅游有一个明显的障碍:海外旅游用户普遍高于国内群体，但海外旅游的消费频率却远低于国内群体。所以，争取客户是一个很麻烦的问题。高端用户越贵，消费频率越低，越贵。这就是海外旅游服务难做，不可控的原因。但越是不可控，用户对可靠性的要求就会越高，因为出国时自己解决问题的能力会变弱，海外服务满意度比国内服务满意度更难。

目前出境旅游主要包括团体旅游和自由行。不同的方式有不同的优缺点。在很多人眼里，跟团旅行不自由，不够个性化；自由行也很辛苦。定制旅游也被认为是旅游消费升级的大趋势。各大上市公司和旅行社也有争议。目前定制游还处于发展阶段，要达到进一步的成熟和规模化还需要时间。

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