充分博弈是有效定价的必要前提。

注册制新股上市交易首日，创业板18只首发股票大幅上涨，交投活跃。其中，6只股票9次触发临时停牌。

对此，前海开源基金管理有限公司执行总经理杨德龙在接受第一财经记者采访时分析，创业板新股上市首日增持属于正常现象。“早在2009年，第一批创业板公司上市后的表现看，它也是先大涨再回调，然后逐渐回归理性。应该说，新板块在诞生之初往往受到基金的追捧。”

新板块受资金追捧

昨日(24日)早盘，“N美昌”(300861)交易价格首次上涨30%或以上，率先触发临时停牌机制。深交所从09: 31: 37起暂停N美昌的交易，09: 41: 38恢复交易。

“N天洋”(300872)紧随其后，从10: 04: 58开始临时停牌，10: 14: 59复牌。

“N南大”(300864)也于10: 16: 20临时停牌，10: 26: 21复牌。

之后“N天洋”继续快速上涨，首次触发60%临时停摆线。10点22分15秒，N天洋再次临时停牌，10点32分16秒复牌。

“N大陆”(300870)盘中成交价也触发了30%临时停牌线，10: 39: 43停牌，10: 49: 44复牌。

下午，触发临时挂线的两位主角分别是“N康泰”(300869)和“N卡贝依”(300863)，分别触发了相对开盘价首次上涨30%以上和相对开盘价首次上涨60%以上的挂线。

历史数据显示，2004年第一批8家中小板公司上市首日平均上涨130%；2009年创业板首批28家公司上市首日平均涨幅106%；2019年，科创板首批25家公司上市首日平均涨幅达140%。2019年7月29日至8月5日的6个交易日，科创板个股平均涨幅超过40%。

中山证券首席经济学家李湛对CBN表示，从历史经验来看，新股首日大涨的现象一直客观存在。

“与此同时，我国经济结构调整和升级持续推进，新产业、新经济逐步壮大。创业板作为创新型和成长型企业的聚集地，得到了市场的广泛认可。首批企业合理上涨，市场可能会出现局部过热和大起大落。”他说。

杨德龙也认为，虽然短期波动比较大，但之后会逐渐回归正常波动。

报警器与灭火器

针对IPO上市初期价格波动较大、换手率较高的特点，《深圳证券交易所创业板交易特别规定》对盘中交易临时停牌做了具体安排，即盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌30%或60%以上的，将临时停牌10分钟。

从交易角度来看，日内交易的临时止损既是警报，也是“灭火器”。

它的报警功能在于，在极端市场情况发生时，可以提示投资者市场交易异常，防止形成“乌龙指”等错误指令。

“乌龙指”事件在a股历史上时有发生，典型案例是2013年光大8月16日乌龙指事件。日内临时停牌机制除了给市场一个冷静期外，还可以对“乌龙指”及时停牌处理，避免造成更大的损失。

此外，有业内人士向记者分析，与科创板类似，创业板上市前五天没有涨跌幅限制。如果此时没有价格保护，一旦波动是由大量偏离正常价格的虚假报告引起的，将会给市场和投资者造成巨大损失。

其灭火器的作用是可以缓解股票瞬间暴涨暴跌的问题。也就是说，通过给予t

但需要注意的是，如果一只股票被投资者高度看好，开盘上涨60%，此时会停牌10分钟，如果之后下跌到30%，则不会临时停牌。

第二，当新股先涨后跌或者先跌后涨一整天，比如开盘时涨30%，停牌10分钟后涨至60%，然后相对开盘价下跌30%，然后停盘10分钟，然后继续下跌，直到下跌60%。

在这种情况下，一个交易日之后，这只新股将停牌4次。