对于以固定价格发行的股票，上市后股价上涨的概率相对较高，但对于以累计询价方式发行的股票从高到低，上市之后跌破发行价的概率大。交易机制和前几日的爆炒需要时间让市场消化。6月27日星期四，科技创新板块首批华兴源创开始上线创新。网上认购匹配日期为6月27日，中标结果将于7月1日公布并支付。

(图片来自《中国证券报》)

接下来，7月2日，两位新玩家分别是睿创微纳和天准科技。

(图片来自《中国证券报》)

大家都知道在科创板开户是2年经验20个交易日50万元的门槛。数据显示，截至6月20日，开通科创板交易权限的个人投资者数量已超过过270万人.

提醒不要忘记，购买华兴创源还需要股票市值要求：

1)购买时，必须持有1万元以上的沪市股票市值。每5000元市值对应一个购买单位500股，每人购买上限为7500股。对应的顶层购买需要7.5万的沪市市值；

2)要求6月25日前20个交易日的日均市值应在1万以上(上海和深圳均有)。

根据券商的计算，根据在科创板开设的所有账户，并非所有华兴创源个人投资者顶格申购中签率或达0.93%左右。实际上会在顶部位置申购，实际中签率可能会高于此。

不要嫌弃，这个胜算比过去一年其他板块大部分新股都要高。随手申购，就当买彩票吧。

申万宏源新股策略组首席分析师金霖预测，如果科创板初期在线认购账户在250万至350万之间，在线中签率不会下降。

发行后总股本4亿股：

科创板线上中签率约为0.044% ~ 0.120%，较其他a股板块高出约75% ~ 91%。

发行后总股本4亿股：

科创板网上中签率约为0.023% ~ 0.104%，比其他a股高约16% ~ 39%。

顺便说一句，连续做新的时候不需要重复市值的分配。比如华兴源创的预计发行价为27.41元/股，网上认购上限为7500股，这意味着单个账户认购需要沪市市值7.5万元。

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同理，睿创微纳的申购上限为1.08万股，顶格申购需市值10.8万元。天准科技的申购上限就是1.38万股，顶格申购需市值13.8万元。

如果想要同时顶格申购睿创微纳和天准科技这两只科创板新股，并不需要持有10.8+13.8=24.6万元的市值，只需要13.8万元就可以了。

中签了什么时候卖？

说完了中签率，接下来我们看看收益率情况。从当年创业板首批28只新股上市数据来看，首日平均涨幅在100％左右，收益可观。

而光大证券认为，虽然2018年新股平均开板收益率超过200%，但考虑到科创板发行定价更加市场化，再加上首日即可融券的制度安排，预计科创板新股上市后涨幅会相对理性，预期科创板新股上市涨幅均值不低于80%。

那么，中签的如何操作才可以使收益率最大化、最稳妥？

首批创业板第二天就由涨转跌，个股平均跌幅为8.15%，28只股票仅有2只上涨，直至第五天，首批企业的平均涨幅为2.72%。

东北证券统计，拉长来看创业板推出初期，市场化定价打破了“新股不败”现象。在2009-2012年的新股市场化发行期间，14%的创业板新股首日破发，57%新股首日涨幅低于50%，首日涨幅突破100%的占比不到8%。

从创业板上市后五日涨跌幅分布来看，有61%的新股出现不同程度的下跌。从这段期间，所有上市首日涨幅超过100%个股后5日的表现来看，收益为正的概率更低。

一句话，虽然对于科创板的首批标的来说，发行当天跌破发行价的可能性很小，而越往后科创板整体风险会更大。

创业板首日不设涨跌停，而科创板发行5日都不设涨跌停，中签者的卖点更加复杂。

对此，国泰君安证券研究所黄燕铭所长在6月5日中期策略会上谈到科创板相关问题时，也不太乐观。

他认为，凡是用定价发行的股票，上市之后股价涨的概率比较大，但是用从高到低累计询价发行的股票，上市之后跌破发行价的概率大。这不是以哪个人的意志为转移，这本身是一个交易的问题。

（截图自章鱼财经）

定价过高和前几日的爆炒都需要市场用时间来消化。他认为，科创板股票是涨是跌，要看交易规则，交易环节主导了股票上市后相当长一段时间的股票价格表现。

当初创业板也盘整了1年，后期跟随市场大势下跌近2年。后面才创出新高。