记者 | 王飞

7月13日，创业板指数盘中高点3560.88点，再次创出6年来新高，成为继中小100、沪深300、上证50之后，又一个首次超越上证指数的重要指数。根据历史经验，上述“信号”发出后，将有更多资金进入创业板进行黄金开采。

《红周刊》采访的专业投资者认为，创业板已进入牛市第一阶段，——领涨，提振市场信心，其中锂电池领涨，短期内仍无竞争对手。同时，投资者认为，新经济存在淘金的好机会。

创业板指反超沪指

“成长牛”启动

据记者统计，7月1日至7月13日，沪深两市成交量已连续9个交易日突破万亿元。其中最高为1.32万亿元，最低为1.00万亿元，均远高于6月30日的成交额(9423.22亿元)。此外，同期沪深两市市值换手率在2.63%至3.37%之间波动，较6月30日至少高出0.21个百分点(见图1)。此前6月18日至6月28日、6月10日至6月15日期间，市场成交额也连续突破万亿元。这一现象说明市场参与者的交易氛围正在一步步升温。同时，从资金流的角度来看，创业板是资金流的重点。

图1沪深两市近期成交量一览

数据来源：Wind

数据显示，创业板指数自今年3月25日触底以来开始一路走高，区间涨幅为33.42%，同期上证指数仅上涨5.92%。

同时，记者注意到，在7月13日的盘中交易中，创业板指数一度首次超越上证指数。然而，截至收盘，创业板指数被上证指数超越。其中，创业板指数报3514.98点，上证综指报3566.52点。那么，创业板接下来将如何解读？

图2创业板指日线图

数据来源：Wind

pacing: 0.5px;">借鉴过去市场重要指数的发展经验来看，创业板指或将持续走强。据公开资料显示，在2005年6月15日、2007年8月2日和2019年8月12日，中小100、沪深300和上证50也曾先后反超沪指，而在这之后，这些指数的走势普遍要强于上证指数（图3）。

图3 中小100、沪深300、上证50和沪指走势

数据来源：Wind

接受《红周刊》记者采访的雪球投资董事长李昌民坦言，“这是正常现象。因为上证指数的组成部分主要是银行、地产等低增长的巨无霸，虽然去年这类行业的权重比例开始减少，但是其占比仍然非常高。而像科创板和创业板的上市公司都是中国新经济的代表，每年的增长速度非常快，如果拉长周期看，它们肯定会远远跑赢上证指数这类大盘指数。”李昌民进一步指出，本轮创业板行情与2014年至2015年的创业板牛市有本质的不同，之前的牛市主要是以中小市值的股票炒作为主，不看业绩只炒概念，而现在虽然也有点炒作的成分，部分公司的估值比较高，但包括新能源、芯片、医美、牙科、眼科等行业都是有业绩支撑的，它们可以通过三至五年的业绩增长来消耗高估值。

李昌民判断，创业板目前可能已经进入了牛市的第一阶段。他向记者解释，因为现在市场的钱很多，创业板已经形成了一个牛市效应。而牛市效应往往会有三个阶段：第一个阶段是一些龙头企业持续走高拉抬市场的信心；第二个阶段是寻找“估值洼地”；第三阶段是“鸡犬升天”，就是普涨。结合目前创业板整体的市场表现来看，目前正处于牛市的第一阶段。

寻找与新经济相关、业绩确定的机会

锂电龙头一两年不会有竞争对手

正如李昌民所言，统计数据显示，自3月25日至今，创业板上市公司的市场表现出现了明显的市值分层。具体来看，涨幅在100%以上的公司，市值多在100亿元~1000亿元，如涨幅最高的润和软件，其目前市值为378.77亿元；跌幅在10%以上的公司，市值多在100亿元以下，其中以ST股居多。相较而言，市值在1000亿元以上的公司则全部录得较为“温和”的涨幅（见附表）。

附表 头部创业板公司的市场表现

数据来源：Wind

值得一提的是，宁德时代、亿纬锂能和汇川技术等多只头部创业板公司的股价，在最近3个交易日创出了历史新高。其中，锂电龙头宁德时代的涨幅最受市场瞩目。截至7月13日收盘，宁德时代的累计涨幅达95.05%，其市值已达1.32万亿，已坐稳创业板“一哥”的宝座。而且从市值排名来看，宁德时代的市值在7月8日超越招商银行，跃上沪深两市所有上市公司的第四位，目前仅次于工商银行和建设银行以及贵州茅台。

对此，李昌民指出，锂电龙头代表了未来产业的一个发展方向。需要注意的是，在7月12日晚间，市场上传出欧盟禁售燃油车计划提前到了2035年的消息。这意味着，车企转产新能源车的力度进一步增强。同时，当前巨大的燃油车市场如果在14年以后被新能源汽车完全取代，光伏、新能源的赛道和空间都会变大很多，锂电龙头也就有了更大的市场想象空间。而且以一两年短期的角度来看，这家企业在国内还没有太有力的竞争对手，其增长的速度将会非常快。但同时李昌民提醒，以长周期来看，这种企业所处行业的利润会逐渐增加，到达一定程度后肯定会有其它的资本介入，从而会使得其利润降低。此外，目前其估值已接近200倍，已经提前透支了业绩，如果未来业绩一旦不达预期可能就有调整的风险。

此外，李昌民表示，“我们看好与新经济发展方向吻合的公司，主要聚焦到业绩确定性比较强的疫苗、互联网券商等领域。比如疫苗，之前市场已经错杀了生长激素的龙头，其就比较符合我们的投资理念。虽然芯片、半导体等也符合未来发展的方向，但这些公司未来的竞争格局不清晰，当下的涨跌变化又太快，投资者很难把握。”

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）