据深交所消息，创业板注册制于8月24日正式实施。同日，“十八罗汉”将首次上市。同时，在创业板上市交易的800余只股票也将受到创业板注册制改革新规的约束。

创业板注册制改革新规中，有两大规则最受市场关注：一是新股前五个交易日不涨不跌。根据创业板交易特别规定，在创业板注册制下，新上市股票前5个交易日不涨价不降价，之后价格涨跌幅限制由目前的10%调整为20%。第二，所有股票的价格涨跌都变成了20%。这也意味着，从8月24日起，所有创业板股票的涨跌将由10%变为20%。

两个规则的变化直接关系到投资者的切身利益，需要投资者高度重视。那么，创业板注册制改变市场规则时，投资者应该注意哪些问题？至少有三个问题需要投资者特别关注。这包括两大规则变化带来的两大问题和分配制度变化带来的一大问题。

首先，新股认购存在风险，投资者在进行新股申购时需要谨慎，尤其是在市场低迷的时候。在IPO审批制的情况下，IPO的市盈率基本被管理层控制在23倍以下，为IPO后的炒作预留了一定的空间，这也导致了“不败IPO”的出现。因此，在审批制度下，投资者“创新”基本是安全的，这就导致了投资者必须创新的局面。无论发行什么新股，投资者都会积极购买。

然而，在注册制度下，这种“创新”方式显然是有风险的。因为注册制下的IPO是市场化发行，IPO的市盈率不受控制，IPO价格可以很高。比如科技创新板公司孚能科技的市盈率高达1737.49倍，Roborock的发行价也达到了271.12元，都创下了当前a股市场的纪录。被称为“创业板注册制第一股”的尚锋文化的发行价也达到了138.02元，刷新了创业板新股发行价格的最高纪录。这样，投资者在“做新投资”时就要格外谨慎，否则就会遇到“破发”新股的风险。比如科创板新股上市时间长的当天只涨了6.41%，第二天就被宣布“破发”。现在已经上市9个月了，股价还处于“破发”状态。而这样的故事很可能会在创业板上演。因此，投资者不能再“逢新就砸”，而应该有选择地“砸新”。

其次，投资者不能盲目参与“投机”。在审批制下，IPO受23倍市盈率限制，IPO受价格涨跌限制。因此，投资者“投机”相对安全。当一只新股上市时，总会有一个连续的日涨停。这时新股上市，投资者“买了赚”。因此，市场热衷于“炒新”。

但注册制放开了IPO涨跌限制，IPO前5个交易日没有涨跌。这样一来，原来的“投机”套路就行不通了。一方面，新股发行价格高；另一方面，新股涨跌没有限制。因此，投资者在IPO首日盲目追高，可能面临短期甚至中长期锁定的风险。比如今年7月10日上市的科创板新股云涌科技，上市首日最高价328元，但上市首日股价大涨，随后几天一路下跌。8月14日收盘价仅为151.05元，不到最高价的一半，上市首日入市的“新炒家”几乎全部被消灭。因此，在注册制下新股上市时，投资者不应盲目“炒新股”。

另外，当股票涨跌从10%放宽到20%时，意味着股票涨跌空间翻倍，股票上下波动空间增大。投资者如果把握好操作节奏，就能赚到一块“地板”；如果他们没有把握好节奏，也可能会失去一块“地板”。赚一块“地板”是好事，但失去一块“地板”，你会失去很多。为了避免和减少这种损失，投资者在购买股票时一定要谨慎，购买自己熟悉的股票，不要盲目追求高价。对于短期震荡较大的股票，要及时获利了结，减少持有时间。