2015年6月3日和5日，创业板的两大指数——创业板综合指数和创业板指数先后结束了长达30个月的牛市，随后急转直下。在经历了40.5个月70%的深度下跌后，终于在2018年10月19日迎来了一轮小牛行情。但即便如此，目前创业板指数和创业板仍处于2015年6月初的顶部，跌幅分别为19.7%和26.8%。

虽然距离创业板历史高点还有很长的路要走，但过去6年，创业板市场出现了25只涨幅超过10倍的大牛股。其中，康泰生物以7310.71%的战绩傲视群雄，欧普康以4816.18%的增幅位居第二，卓胜微和齐星滴眼液增幅更是超过30倍。

但是，既然创业板指的是距离之前的高点还有很长的路要走，那就意味着最近6年，创业板上的大部分股票都处于下跌状态。事实上，过去6年，创业板只有425只股票上涨，另有538只股票出现不同程度的下跌(不包括已退市的股票)。在收盘下跌的股票中，*ST天邦等15只股票价格暴跌超过90%，多达70只股票跌幅超过80%，另有79只股票跌幅超过70%。

板块方面，在上次牛市中表现最为突出的互联网、网络游戏、媒体娱乐、电子商务、环保、信息安全等板块是近6年熊市中的重灾区，只有超清视频、华为概念、口罩对准器、无线耳机、医美等板块建设相对较好。可见，过去6年，创业板两极分化极其严重，空头仓位明显占据上风。

那么，创业板最近6年先抑后升的走势，是否意味着真的可以继续上行，突破历史高点，从而形成大V型反转，彻底结束熊市？投资者选股应该注意哪些规则？

“我们认为，无论是过去、现在还是未来，核心竞争力都是股价的关键。”成都青铜天使投资总经理赵航对上游记者表示，“创业板分为前三年和后三年两个阶段：前三年主要是挤压泡沫，最后一轮牛市依靠负债盲目扩大产能。上市公司股价几乎走上了漫长的价值回归之路，有的经历痛苦后重生，有的至今连生命力都没有恢复；未来三年是以5G、新能源汽车、碳中和为代表的新科技革命带来的发展机遇。大多数创业板公司抓住了这个机会，但他们的股价却不确定该何去何从。只有一些需求旺盛的领域和具有高科技含量核心竞争力的上市公司，其股价才取得了辉煌的成就。需要指出的是，产能需求旺盛的上市公司股价往往呈现阶段性快速上涨，甚至出现妖化。一旦受到黑天鹅的打击或政策稍有收紧，或产品因供过于求而价格下跌，基本面就会迅速下滑，进而股价长期下跌。对于具有核心竞争优势的股票，其股价往往上涨缓慢，基本面稳定向上，具有大多数股票不具备的价值投资气质。投资者真正应该追求的是好的成长品种的长期趋势，而不是一夜暴富的妖股。"

对于创业板未来6年的前景，赵航表示：“之前我们看到有证券人把创业板的上涨行情看作是深市主板在2003-2004年或者2009-2010年的上涨趋势，我们认为这个观点是客观合理的。一方面，监管部门退市新规和注册制的不断创新，决定了2017年3月之前，劣质上市公司和次新上市公司很难在资本市场上咝咝作响。相反，股票会越来越多；另一方面，长达9年的宽松货币政策也会随着海外通胀压力的加剧而做出一些调整甚至逆转，对创业板的上涨会产生一定的负面影响。我们认为，创业板持续两年多的上涨行情，并不足以支撑两大指数刷新历史高点，尤其是在部分核心资产传承乏力的情况下。只要创业板的低价股从地面上涨，中期顶部很快就会到来。至于未来6年，我们的判断仍然是先跌后涨，只有具有高科技核心竞争力的创业板上市公司的股票才会在大风大浪中前进——，这样的大牛股只会存在于创业板。在100只成份股中。”

上游新闻记者王业