作者：娜塔莎切，Soundwise创始人

原始编译：0x137

本文梳理了Soundwise创始人Natasha Che在个人社交媒体平台上的观点，节奏性的BlockBeats翻译如下：

在今天的加密市场，简单地持有BTC和ETH

也许不会给你带来可观的收益。高回报投资通常来自于对不太令人印象深刻的项目的押注。诚然，很难找到这些回报率高的投资，但即便如此，crypto还是比。

TradFi更加平等。所以通过可靠的方法，你可以打败大多数参与者。

以下是我挑选优质项目的五步框架，或许可以帮你摆脱KOL和一些“专家”的依赖。

请注意，如果你对上一个加密周期产生PTSD，并认为所有伪币都会归零，你需要立即摆脱这种情绪负担，以免对你造成更多伤害。用4

与多年前相比，加密技术在实际用例中的采用率提高了一个数量级以上，并没有停止的意图。如果跟不上，就会被淘汰。

尽管如此，加密仍然是一个不成熟且风险极高的市场。高回报来自于像早期风投一样走风险曲线的投资，所以你必须拥抱风投。

那种心态：大部分投资可能得不到回报，但如果按照合理的原则选择，有些投资会给你带来10倍甚至100倍的回报。

我会用最近投资的八达通网络(OCT)作为案例，展示和说明我的筛选步骤，当然不构成投资建议。

#第一步：侦察

首先，我们需要一系列“高潜力”的投资逻辑作为筛选关注名单的依据。那么如何找到这些逻辑呢？两种方式：自上而下或自下而上。

#从上到下：

找出下一个可能出现高增长的领域，并在这个领域寻找项目。

比如我今年早些时候提到的三个增长主题：(详见节奏《Soundwise 创始人：2022 加密宏观发展逻辑》)

1\.L1和L2，因为普通人对低价高速的公链有很大的需求。

2\.GameFi，因为它是加密领域公众接触的下一个前沿。

3.互操作性，因为有了各种公链，对跨链通信的需求会激增。

一旦确定了成长主题，我们只需要找到适合这些主题的“潜力股”。这就是我如何发现OCT. ——当我学习NEAR的时候，OCT在NEAR。

在网站的主页上。

这引起了我的注意。该项目允许应用程序轻松、廉价地部署自己的区块链并与其他链通信。在我看来，它同时满足了第一个和第三个。

成长主题，有一个非常明确的价值主张。如果团队能够实现愿景，华侨城的市场需求将是巨大的。

另一种“自上而下”的方法是查看L1网站的“生态系统”或“项目”页面，找到适合高增长主题的项目。DefiLlama和DappRadar

分析网站还将按链列出项目，在其中可以获得其增长跟踪记录的数据，这在未来可能会派上用场。

#自下而上：

这可能是有史以来最简单的侦察方法：当市场下跌时，找到那些仍然表现强劲的项目，并调查原因。如果他们符合你的成长主题，你可以把他们加入关注列表。

如果你的资产少于1000万美元，你实际上不必局限于市值排名前300的项目。因为即使对于流动性较弱的低市值代币

一般来说，你出价的影响比较小，这就是零售优势。

Twitter是另一种“自下而上”的侦察方法：通过阅读Big V下的回复，你会发现每个人都喜欢宣传自己所任职的项目，比如我在《每日笔记》推文中提到的3。

10项之后，收到的回复通常会涉及10个不相关的Token。如果看到里面有新名字，可以快速浏览。

#第二步：调查

完善你的关注列表后，你可以得到进一步的证据：阅读项目网站、文档和博客；在youtube、播客、reddit上搜索它们；加入他们。

不和谐，如果这是一个消费项目，你可以自己体验一下。

所有这些信息旨在帮助您回答以下五个主要问题：

1\. 项目解决的是否是重要的问题？

2\. 它的 Token 是做什么用的？

3\. 它能产生多大的吸引力？

4\. 它是否有护城河机制？

5\. 团队是否可以实现自己的承诺？

就拿OCT来说，相关的信息内容不是很丰富，所以就找到了这个项目的YouTube。

频道，并观看了他们所有的视频。他们的创始人显然对行业有很深的洞察，为人脚踏实地，非常谦逊。

经过一轮关于华侨城的信息收集，以下是我对以上五个问题的第一个回答。

回答：

1\. 项目解决的是否是重要的问题？

非常重要，它试图解决区块链增长的两个主要瓶颈：可扩展性和互操作性。

2\. 它的 Token 是做什么用的？

用于验证节点质押，以保障所有构建于 OCT 之上的应用链。构建的应用链越多，对 OCT Token 的需求就越高。

3\. 它能产生多大的吸引力？

不多。在我初次调研时，只有 1 个应用链部署在了 OCT 上。但团队的路线图表示，他们计划在今年第三季度再推出 17 条应用链，虽然不知道这是否能成功。

4\. 它是否有护城河机制？

OCT 对 NEAR

生态具有明显的战略重要性，应用链一旦上线，用户的转换成本就很高。而应用链越多，其网络效应和规模经济就越大。此外，对于开发者和用户而言，它的主张与

Cosmos & Polkadot 类似，但却更便宜。因此，如果执行得够好，OCT 将会拥有强大的护城河。

5\. 团队是否可以实现自己的承诺？

OCT 目前已经推出了 1 个应用链和一个应用孵化器，在执行路线图方面也做得很好。

# 第 3 步：计算

你已经回答了关于项目的 5

个主要问题，现在你需要做一些数学计算，来确定该项目当前的入场成本是否合适。我们可以通过查找项目的市值上限、完全稀释的市值上限，以及 Token

发行计划和分配，并将它们与竞争对手进行比较来完成这一任务。

在我查看 OCT 时，它已完全分配了 3 亿美元的市值上限和低于 1 亿美元的流通市值上限。这与解决相同问题的竞争对手（DOT 300 亿美元、ATOM

100 亿美元）相比非常的小。

诚然，OCT 还很新，因此吸引力小得多。但即使考虑到这一点，与大的增长空间相比，它似乎也很便宜（一个原因可能是项目团队不在美国并且营销工作不多）。

# 第 4 步：反驳

现在你已经找到一个有潜力并且便宜的项目，是时候扮演魔鬼的拥护者了。想想你的投资逻辑在什么情况下会出错，以及主要风险是什么？

对我来说，使用 OCT

的最大风险是，它的增长与应用链的表现生死攸关。虽然今年推出的应用链按定义来说仍可看作新项目，但牛市后期并不是推出新项目的最佳时机。如果今年市场状况恶化并且应用链无法获得足够的吸引力，OCT

的势头就可能会消亡。

第二个风险与 NEAR 有关。与其他 L1 相比，该链的实际使用量仍然很少。NEAR 是否可以达到顶级公链的高度仍是一个悬而未决的问题。如果未来它仍然是一条

2 梯队的公链，对 OCT 显然没有好处，因为它间接地押注了 NEAR。

当然还有其他数不胜数的风险，但我注意到的一件事是：随着项目的发展，我能想到的所有风险都将变得更加相关，但与 OCT 1

亿美元的市值上限相比，似乎就没那么重要了。

显然，你给每个风险因素多少权重是一个判断力的问题，而良好的判断力是一门需要实践的艺术，需要长时间的积累。

# 第 5 步：综合考虑

假设您在查看了项目的基本面、估值、风险和整合所有信息后，认为该项目值得投资。现在您需要决定两件事：购买多少？以及何时购买？

第一个问题取决于你对机会与风险的利弊评估。对于 OCT 这类小型早期项目的一般经验法则是：它们只能占投资组合的

1-5%，如果成功的话，它们的升空间很大；如果没有，也不会是世界末日。

顺便说一句，这也是为什么早期小盘股是散户投资者的真正优势。这些项目的流动性很低，如果你是一家拥有数十亿美元资本的机构，是几乎不可能将 1-5%

的资金分配给像 OCT 这样的项目的。所以加密市场是一个少有的散户可以领跑大型参与者的地方。

至于什么时候买，我们需要考虑是否有任何短期催化剂，或者是否可以再等一等，因为任何投资都有机会成本。如果你会技术分析，显然也能有所帮助。

对于 OCT，我快速确定了它的短期催化剂：NEAR 在前一个月的价格走势强劲，并且刚刚为生态系统项目推出了大型激励基金，由于 OCT 是 NEAR

的重要项目，这将在短期内使 OCT 及其应用链受益。

# TL;DR：寻找加密赢家的 5 个步骤：

1\. 侦察候选项目（自上而下和自下而上）

2\. 调查基本面（5 个主要问题）

3\. 计算估值（相对于吸引力和竞争力）

4\. 反驳逻辑（主要风险）

5\. 综合决策（规模和时机）

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