从具体类型来看，自去年再融资新政实施以来，截至2021年8月20日，创业板公司共推出100家次向不特定对象发行可转债的融资方案，合计拟融资997.99亿元；共推出365家次向特定对象发行股票的融资方案，合计拟融资4458.92亿元。

　　“上述两类再融资方案融资额之所以获得大幅提升，正是得益于更具包容性的再融资制度安排。”分析人士表示，在向不特定对象发行可转债中有72家次受益于“最近一期末资产负债率不低于45%”发行条件的取消，占比超七成，向特定对象发行股票中有114家次受益于“最近两年盈利”发行条件的取消，占比超三成。

　　值得一提的是，再融资注册制改革针对“小额快速”融资设置简易程序，使得这一融资工具焕发新生。据统计，截至8月20日，已有17家公司推出小额快速融资方案，拟募集资金35.03亿元，其中5家公司已实施完成，合计募集资金9.05亿元。

　　去年9月，【仟源医药(300254)、股吧】（300254）以简易程序向特定对象发行股票获证监会注册通过，成为第一家享受小额快速融资制度改革红利的公司；10月14日，项目新增股份上市。从提交申请到注册通过，再到资金到位，总计9个工作日，耗时堪比申请一笔短期银行贷款，在极大提高直接融资效率的同时，也实现了融资成本的降低。

　　业内人士表示，仟源医药只是数百家上市公司受益于再融资注册制改革的一个缩影，改革后的再融资激活了创业板存量市场，真正成为助力上市公司充实资本实力，疏通资金瓶颈的有效手段。

　　上市公司并购重组更趋理性

　　创业板注册制改革充分考虑存量企业需求，在定价机制、配套融资等方面放宽限制，为上市公司自主、便利和高效地通过并购重组做大做强主业，提供了有力的制度支撑。

　　数据显示，注册制实施以来，创业板首次披露的并购重组方案共43单，同行业产业整合方案25单，占比近六成；实施完成的重组方案11单，同行业产业整合方案5单，占比近五成。主要集中于计算机和通信设备制造业、软件和信息技术行业、专用设备制造业、医药制造业等领域。

　　创业板并购重组呈现“质升量减”趋势，估值逐步回归理性。据统计，自设立以来，创业板重大资产重组平均资产评估溢价率为6.65倍，在2015年至2017年的并购高峰期，平均估值溢价率更是达7.5倍以上。而注册制实施以后，溢价率已明显回落，下降至3.61倍。

　　与此同时，重组上市也迎来重要突破。2019年10月，证监会修订《重大资产重组管理办法》，允许符合国家战略的高新技术和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市，为创业板存量公司通过重组上市方式直接吸纳相关资产提供了路径。截至目前，已有【爱司凯(300521)、股吧】（300521）、普丽盛（300442）等创业板公司披露重组上市方案已被深交所受理。此外，当升科技（300073）重组方案符合小额快速条件的重组申请，交易所受理后无问询环节，直接出具审核报告。

　　分析人士表示，注册制下，创业板并购重组功能正得到有效发挥。不但能够帮助企业实现跨越式发展，也为国家产业结构调整和实体经济提质增效提供了重要助力。

　　新型股权激励方案持续涌现

　　股权激励是上市公司重要的利益共享机制，创业板注册制改革引入第二类限制性股票的激励模式，同时在授予价格、激励对象、激励规模等方面优化制度安排。

　　深交所数据显示，注册制实施以来，截至8月20日，共计231家创业板公司披露了246单股权激励方案，其中164单方案使用了第二类限制性股票作为激励工具，占比达66.67%。

　　从实施价格和范围上来看，截至目前，共计有8家创业板公司限制性股票授予价格突破50%折扣限制，涉及标的股票9867.8万股。同时，注册制改革下，允许持股5%以上股东或实际控制人及其配偶、父母、子女成为激励对象，并将股权激励上限从10%提升至20%，使得一批创业板公司积极实施股权激励方案。

　　据统计，截至8月20日，共计40家创业板公司激励对象包括上述主体，另有11家公司累计激励权益超过公司总股本的10%。开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜表示，创业板实施注册制改革推动了股权激励案例数量大幅增长，与此同时，股权激励政策逐步完善、以人为本的科技创新型企业数量持续增加，叠加股价位置匹配，共同推动了今年以来的股权激励方案数量大增。

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