今天，受即将召开的美联储政策会议影响，市场更加谨慎。截至收盘，上证综指跌1.07%报3518.33点，深成指跌2.57%报14295.93点，创业板指数跌4.18%报3125.70点。北向资金全天净卖出少量4.05亿元。

数据来源：wind

回顾之前的市场反弹，外部因素源于美债利率下跌，内部原因是对货币政策边际收紧节奏和力度的担忧有所缓解，而企业利润保持了较高的景气度。指数因此延续了结构性轮动反弹，但结构性反弹后，市场驱动力减弱，尤其是节后，观望情绪有所好转。

今天，a股市场迎来了6月下半月的集体调整。由于金融、地产等权重板块在调整前期已经率先发力，估值优势制约了上证指数的调整空间，创业板受权重影响较大。市场近期走弱主要有两个原因：

一方面，本周全球迎来“超级央行周”，而美国5月公布的CPI同比上涨5%，创2008年8月以来新高。在通胀压力下，市场密切关注美联储FOMC周四凌晨公布的利率决议、政策声明和经济预期。市场情绪趋于谨慎，美股也连夜调整，增强a股避险情绪；

另一方面，弱势美元周期在3月底从93开始走弱至90左右，导致a股强势反弹。近期，美元指数稳定在90左右后，a股基本维持横向震荡。

目前国内经济货币政策整体相对稳定，系统性风险概率较低。短期市场风险的释放更有利于后期的市场解读。展望未来，我们对市场走势并不悲观，指数回踩后将有利于后期反弹。同时，目前下行趋势没有明显放大，整体风险有限。震荡过后，市场仍有望保持上行势头。运营上，在波动的市场条件下合理的资产结构和风险控制，同时充分考虑产业逻辑、行业景气度，以及公司的质地和估值。

回测历史真实数据，当跌到低点时迅速撤离，那么你可能会错过后续的反弹。市场下跌时请耐心等待，不要盲目追逐涨跌~

华夏基金

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