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2021年上半年即将结束。回顾过去半年的a股市场，可以说分化非常严重。

先来看看主要指数：截至6月28日，上半年表现最好的指数分别是创业板50(20%)、创业板指数(15%)、科创板50(12%)；表现最差的指数是上证50(-3.29%)和沪深300(0.78%)。

从这组数据中，至少可以得出以下三个问题：

1、上证50和沪深300为啥表现这么差？

原因其实很简单。上证50和沪深300是“三傻”的大本营，其中上证50占金融和地产的42.9%，沪深300占29%。

最近两年，金融地产板块整体表现不佳，主要原因是缺乏友好政策，行业不景气。比如去年金融板块主要受疫情和“营利性实体经济”压制；在房地产领域，从“不炒”到“三条红线”，打压的态度非常明显。

从市场情况来看，去年的“三傻”还是有几个脉冲式的报价，然后无论从哪里来，今年都没有脉冲，只有招商银行等少数股票走出了“魔咒”。去年有机构人士高喊“慈悲配置金融地产”，今年干脆连说都懒得说了。

2、大票跑不赢小票，2013-2014年重演？

如果比较大小盘股指数的表现，以中小盘股为代表的沪深500明显优于以大盘股为代表的沪深300。今年上半年沪深500上涨7%，沪深300上涨0.78%，上证50下跌3.29%。

这种中小成长股和大盘股的分化，让很多老投资者想到了2013-2014年。当时也是小盘股的狂欢，各种互联网都在飙涨，乐视是主角。因此，众所周知，最终，灰尘会回到灰尘和土壤中。

class="candidate-entity-word" data-gid="183263" qid="6595521326360827139" mention-index="1">乐视也退市了。

这种极端分化行情正常吗？我觉得也正常。以大盘价值股为代表的核心资产从2017年启动，经过2018年的调整，随后在2019、2020又大涨了两年，到今年休整一下是正常的。

3、创业板为什么这么强？

上半年表现最强的指数是创业板50（+20%）和创业板指（+15%），为什么？其实我之前说过，目前的创业板指数和2014年的创业板指已经天差地别，从一个中小盘题材股指数变成为新能源+医疗大盘龙头指数。

大家可以看看2014年四季度创业板指的前十大重仓股和2021年一季度前十大重仓股，只有东方财富和汇川技术没有变，而且持股集中度大幅提升。目前创业板指的前三大重仓股分别是宁德时代、东方财富和迈瑞医疗，总市值分别为1.15万亿、3388.06亿和5713.26亿。

新能源板块的主要逻辑是电动车取代燃油车叠加碳中和趋势；医疗板块的主要逻辑是疫情肆虐带来的业绩爆发。总体来看，新能源的逻辑持续性显然更强一些，不过这两个板块的泡沫都非常大，至少透支了2-3年的业绩。

小结

对于小盘成长股炒作，个人没有参与的兴趣，我还是坚持“只数月亮不数星星”，不太看好中证500。

对于行业景气度不在、受政策打压的金融地产，总体上保持谨慎，不会因为“便宜”而去抄底。

对于上半年调整幅度较大、估值合理的互联网龙头（主要在H股）和消费龙头（主要在A股），我目前重仓持有中，并准备择机加仓。

对于新能源和医疗板块，可能需要耐心等一次系统性调整（月线级别）再决定是否参与，目前这两个板块的泡沫很大，要高度警惕。