众安保险于6月30日向HKEx提交上市申请，有望成为内地首只金融科技股。与之前在美国上市的金木公司不同，中安保险讲述的故事关系到整个中国。

对于投资机构来说，公安的意义不仅仅是一个“被投资机构”，更是进入保险、金融、互联网行业的敲门砖。相比中安，它的客户更多，科技含量更高，目标更有想象力，在这个市场上很难复制。

对于传统的保险机构来说，通常需要关注保费规模、业务增长、投资收益和盈利能力。由于上述考核标准，这几年保险行业出现了无数奇怪的情况。为了争取保费规模，自上而下，公开鼓励万能保险销售大跃进。

万能保险最初的设计意义是在理财和安全账户之间提供自由选择。但是这种需要很大学习成本的产品和基于互联网和银行保险的销售模式不可避免的存在差距。最后在2017年崩盘，以万能险叫嚣，前海恒大安邦万能险保费悬崖般下滑告终。

相比之下，治安的模式出奇的简单。在中国，做保险公司很复杂，因为保险牌照通常意味着一种融资工具。但是，互联网公司很简单。只要激励逻辑正确，他们就会做好，回报股东。

因此，从这个意义上说，传统的保险公司评估标准是无效的、过时的。

中安在招股书中强调的数据，没有一条与上述有密切关系。也有保费收入，但与sturm und drang相比，有本质的区别。更引人注目的是用户数量和客户单价的增长速度。

众安的用户数是什么概念？4.92亿。

我再给你一些数据。中国移动4G用户5.83亿，新浪微博月用户3.4亿，中国平安互联网用户总数约3.77亿——包括lufax所有用户、好医生、安全屋、一个钱包、一个金融账户。

而且要知道这些用户不是注册用户，而是产生购买行为的所有用户。2016年，众安每客户年保费9.3元，保费收入34.08亿元。可以计算出，2016年中安服务了3.66亿用户——这是互联网第一梯队的人数。

有人说，别逗了。难道不是靠股东阿里巴巴吃退保的残羹冷炙吗？阿里有一天翻脸的时候，中安不是靠了吗？

事实上，根据招股说明书，这种可能的风险已经基本上被逐步释放。

2016年，从保费收入增速来看，中安健康险、货运险、意外险增速排名前三。然而，严重依赖阿里系统的退货保险产品比例再次下降，从2014年的70%下降到2016年的仅35%。同时，这一块的保费收入也略有下降，大概应该归功于中安在决心加强自身发展能力的背景下积极进行的结构调整。

此外，2016年，众安推出王牌“享受电子健康”，纯粹通过社交网络走红，产品标准化设计和营销亮点突出，为2016年健康保险市场留下不少亮点。

看财务数据健康的最好方法就是中安客户的年保费上涨。

2016年，众安每客户年保费在9.3元，但要知道2014年才在3.9元，客户单价很难一年翻一倍，但做过互联网业务的人都能理解。从战略上来说，要调整每种保险的保费比例，开发新的保险品种，在战术上要加大对各种渠道和营销手段的投入。

当然也有很多产品改进不大，比如车险。在目前低利润+车险二级费改革的背景下，中安的车险表现相当平淡。但相比传统保险公司，中安也结出了意想不到的果实。例如，去年，它成立了一家专门从事信息技术服务的子公司，向同行提供成熟的保险技术解决方案。

无论如何，公共安全与和平走了一条完全相反的道路。平安注重销售，中安注重场景。在很多场景中，你甚至感觉不到中安品牌的存在。这也很接近中安一贯的自作主张，做保险科技公司。

另一方面，在5亿用户的背景下，中安也像一个纯粹的互联网公司，未来有望表现出强大的网络外部性。这说明在推出新产品、进入新场景时，很容易快速突破用户和数据的瓶颈。对于很多投资者来说，中安也通过进一步的场景挖掘和5亿用户的产品创新，展示了保险行业外部改革的无限可能。