上市公司配股再融资热情大增掘金要把握三点(最新整理)
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深度解读：上市公司配股再融资热情大增掘金要把握三点)
借助A股市场持续向好的东风，上市公司在近期加大了再融资的节奏，特别是上市公司对配股再融资的热情出现明显提升。而从全年角度看，今年以来A股上市公司的配股规模较去年有了大幅度提升。
今年成配股再融资大年
在刚刚过去的这个周末(12月13日~12月5日)，A股市场迎来一波上市公司运作配股事宜的高峰。12月14日，山西证券披露了修订后的2019年度配股公开发行预案，拟按每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售，募集资金不超过人民币60亿元。也就在12月14日，东吴证券和山西黑猫双双宣布配股申请获得证监会发审委审核通过。而在12月13日，【天润乳业(600419)、股吧】（600419）也发布了关于配股申请获得中国证监会核准批复的公告。同样在这一天，天齐锂业（002466）宣布将在12月17日收市之后，按每10股配售3股的比例向全体股东配售股份。
实际上，近几日上市公司频频发布运作配股事宜的公告只是今年以来A股上市公司积极参与配股再融资的一个缩影，就具体上市公司而言，【河钢股份(000709)、股吧】（000709）的配股规模最大，预计将配股31.86亿股，招商证券、首创股份（600008）、天风证券（601162）等上市公司的配股规模也都在10亿股以上。而在再融资规模方面，配股方案已经获得股东大会批准的招商证券的融资规模最大，预计将高达150亿元，天风证券、河钢股份、天齐锂业、东吴证券、山西证券、国元证券、首创股份等上市公司的配股再融资金额也都超过了50亿元。
就配股目的而言，多数公司都是为了“做大做强”。比如山西证券表示，此次配股融资扣除发行费用后，拟利用不超过20亿元募集资金用于资本中介业务，提升公司多渠道的综合化经营水平，具体包括扩大融资融券、股票质押式回购及其他资本中介业务。同时拟利用不超过20亿元募集资金用于债券自营业务，具体包括扩大固定收益证券投资业务和票据投资。最后还将拟利用不超过20亿元募集资金用于对公司全资子公司山证创新投资有限公司增资。
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行情向好刺激上市公司配股热情
值得注意的是，就历史数据而言，相对于增发、可转债，A股上市公司通过配股进行再融资的积极性并不高，为何今年以来A股市场的配股案例突然增多了呢？
海通证券投资顾问翁玉洋认为，虽然今年以来A股市场走势一度出现大幅波动，但从全年角度来看，A股主要指数增幅都在两位数以上，市场整体交投活跃，提供了较好的融资环境，上市公司普遍的市值处在上升过程，市值变高以后，需要支付的配股对价也变小，在此情况下，上市公司配股动力较强。
国泰君安投资顾问张涛则认为，虽然10月份证监会放宽了定增重组的限制条件，但上市公司实施起来还是在发行价、融资规模、融资时间间隔等方面有所要求，定增再融资的性价比优势尚不突出。如果上市公司通过发行可转债进行再融资，则面临需要支付部分利息的压力。相较之下配股是比较传统的再融资方法，面向全体公众股东，不存在定增认购股东中常见的资金优势、信息优势等不对称的情况，监管层对此不会有太多的异议，上市公司操作起来的难度相对较低。
优质上市公司配股易受关注
翁玉洋指出，配股原则上是向所有股东的非强迫性募资，但如果投资者既不参与相关个股的配股申购又不及时卖出，那么会因为配股除权导致所持个股市值下滑，因此当投资者遇到所持个股配股时，要么抛要么买。而投资者是否选择配股以追加对上市公司的投资，可根据上市公司的经营业绩、配股资金的投向及效益的高低来进行判断。如配股上市公司的净资产收益率还达不到居民储蓄存款利率，显然上市公司的经营效益太差，其投资回报难以和居民储蓄相比拟，股民就可不选择配股这种方式来追加对上市公司的投资。从投资机会来看，投资者可在配股实施完成，除权以后再逢机进场。当然在大行情全面上攻，实施配股融资的个股也处于上升通道，表现较强时也可在配股实施前进场。
张涛表示，投资者要想把握配股带来的机会，需要把握三点：一是精选配股品种，做好配股准备，通常情况下投资者对于长线持有、价格低估的熟悉品种可按规定的数量参与配股。二是根据各自的操作特点确定相应的配股数量，一种是从交易习惯出发进行“配对式配股”，另一种是按配股方案规定的比例进行“全数式配股”，由于“全数式配股”除权前后总值没有变化，因此不会造成市值损失，所以原则上应采取“全数式配股”法参与配股。三是配股的走势是有如下规律的，登记日前有个从高位回落的过程；配股缴款其间走势较软；配股缴款完后会有短线上扬行情，因此配股缴款期限的最后一天是个较好的买入时机。
数读
部分上市公司拟配股规模一览
■今年以来已先后有【航天科技(000901)、股吧】（000901）、浪潮信息（000977）、科伦药业（002422）等23家上市公司拟配股规模合计约148.21亿股，预计募资总计约796.29亿元。
独家观点
■华天科技（002185）、【凌云股份(600480)、股吧】（600480）等9家A股上市公司今年先后实施配股，实际配股规模达到27.16亿股，募资合计约133.86亿元。相较之下，2018年全年只有12家A股上市公司涉足配股事项，配股总规模约为64.51亿股。
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