博瑞传播现有业务涵盖游戏、教育、广告，涉及小贷和租赁业务，在业务格局没有明显变化，经济大环境承压的情况下，博瑞传播的业绩之所以能够获得改善，总体来讲得益于新管理班子高效的管理模式和公司内部治理结构的不断优化=。

　　根据公司历史公告显示，2019年初，博瑞传播选举了新的董事长，并聘任了新的总经理、副总经理等高管人员。新的管理团队组建成功后，公司开始建立并实施首席内控官制度，以市场化为导向，开展建章立制，全面升级公司治理结构，完善激励约束机制。公司管理层表示，一方面，公司在业务发展上，理清思路，找到发展的痛点，对症下药，持续改善经营质量。另一方面，公司加强成本管理和风险管理，比如游戏业务，在不影响正常经营的情况下，严格控制成本支出，审慎对待新产品的立项。

　　随着内部管理制度的完善，公司管理更为体系化，这也为公司后续发展夯实基础，未来博瑞传播收入增长有望维持稳定、成本费用将得到良好控制，业绩增长有望维持。

　　行业回暖治理有方 游戏板块大幅改善

　　此外，游戏板块业绩的大幅改善也是2019年博瑞传播取得佳绩的一大重要原因。

　　近年来，国内游戏行业马太效应明显，腾讯网易占据市场绝大份额，其他游戏厂商均在谋求变局，精品化、国际化成为主流。

　　因此，在游戏业务发展方面，博瑞传播加强渠道的开发，大力维护现有成熟产品的业绩，保障了流水稳定。此外，在面对“版号寒冬”的巨大威胁时，各下属公司严格控制成本支出，审慎对待新产品的立项。2019年，博瑞传播做到了开源节流，游戏板块净利润同比大幅减亏，并购子公司漫游谷也成功扭亏为盈。

　　教育现金牛 保障现金流

　　从此次扭亏公告来看，除了游戏板块之外，教育板块对2019年业绩表现也起到了推动作用。

　　2019年，教育产业面临着监管政策频出且行业竞争加剧的局面。2019年7月8日，国家下发了《关于深化教育教学改革全面提高义务教育质量的意见》，引发了市场在短期内对于民办教育上市公司的担忧。

　　文件指出，“推进义务教育学校免试就近入学全覆盖。健全联控联保机制，精准做好控辍保学工作。严禁以各类考试、竞赛、培训成绩或证书证明等作为招生依据，不得以面试、评测等名义选拔学生。民办义务教育学校招生纳入审批地统一管理，与公办学校同步招生，对报名人数超过招生计划的，实行电脑随机录取”，这一条也被视为对民办教育上市公司影响最大的一条。

　　在这种行业重新洗牌的大背景下，教育质量无疑成为了各民办教育上市公司们突破重围的重中之重。

　　整体来看，2019年博瑞传播教育板块克服政策障碍，经营情况良好。

　　公开资料显示，办学以来，学校四次被评为“成都市民办教育先进单位”，高考成绩在成都市教育局进行的高考评估中，始终保持同类学校前茅。2019年，树德博瑞高校本科上线率高达96.2%，重本上线率达到63.1%，均刷新了学校记录。

　　近年来，公司按照国资国企改革的统一要求，于2017-2018年度完成了“减数量、提质量、控风险”工作，导致2019年合并报表范围较上年同期减少。另外，业绩预告显示，2019年公司实现非经常性损益2500万元左右，主要系与股权处置相关的减值准备转回、所得税等影响，以及核销无法支付的应付款项等事项影响。

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