得益于核心产品的快速发展，报告期内，严牌股份分别实现营业收入21290.58万元、29049.54万元、36984.24万元、20732.03万元，净利润分别为578.06万元、3857.05万元、5400.23万元、2661.6万元。

　　在上述时间段内，严牌股份无论是营收还是净利均呈现持续上升的趋势，特别是2016年-2018年，严牌股份净利润的年均复合增长率超过了200%。

　　但IPO日报发现，在更早的一段时间内，严牌股份的经营业绩却很不理想。

　　招股说明书显示，截至2016年末，严牌股份的未分配利润为-1241.86万元。需要指出的是，严牌股份于2014年5月进行了股改。

　　综上所述，虽然不知道严牌股份股改之前是否调整了未分配利润，但是至少公司从股改到2016年年底的这段时间，严牌股份的经营亏损了1000多万元。

　　近半收入来自境外

　　IPO日报还发现，严牌股份近半的收入都是来自境外。

　　招股说明书显示，报告期内，严牌股份在境外产生的销售收入分别为12306.72万元、14198.43万元、15241.41万元、8116.07万元，分别占当期营业收入的59.31%、49.82%、42.13%、40.14%。

　　可以看出，严牌股份每年至少有四成的收入来自境外，且大部分都是来自美洲。

　　招股说明书显示，报告期内，严牌股份在美洲产生的销售收入分别为9030.12万元、9437.25万元、9657.64万元、5036.95万元，分别占当期营业收入的43.52%、33.11%、26.7%、24.91%。

　　对此，严牌股份表示，自2018年6 月美国政府正式发布对500亿美元的输美产品清单上的中国产品征收额外 25%的关税以来，美国政府陆续发布了一系列的对中国输美产品加征关税的清单，公司出口到美国的部分过滤材料产品在加征关税之列，若市场因素进一步恶化，会对公司的外销美国业务造成持续不利影响。

　　需要指出的是，严牌股份的子公司中大西洋可能存在被要求补缴关税的风险。

　　2013年9月，中大西洋收到美国海关问询文件， 美国海关认为中大西洋按进口产品最终用途适用关税税率不正确，应当按照加工工艺适用税率。

　　2015 年 1 月，中大西洋向美国海关提交抗辩材料，并与美国海关保持持续沟通。

　　2018 年8月2日，美国海关向中大西洋发出裁定文件，最终裁定其中1种进口产品维持中大西洋原实际使用税率，其余7种进口产品需要按照“ 加工工艺” 适用更高税率。

　　截至2019年6月30日，虽然中大西洋已累计补缴税款及利息合计53.17 万美元（按2019年6月30日汇率折算为365.54万元），但仍存在继续补缴差额税款及利息的情况。

　　根据美国海关相关法律，美国海关普适性地保留有对存在进口业务的任何企业5年之内的关税缴纳情况进行审计，并根据被审计企业存在 “ 一般过失” “ 重大过失” “ 欺诈” 等违规行为的认定情， 有对违规行为进行处罚的权利。

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