极致的分化是当前的市场最真实的写照。肉眼可见的是，行业之间强弱对比鲜明，赚钱效应和亏钱效应都非常显著。成长行业估值越来越高，而去年一路高歌的白马股仍然处于回调之中，价值股表现仍旧疲软。

　　当前，强调牛市和熊市，似乎已经没有意义，如何在极致的分化环境中把握结构性的机会显得更加重要。

　　自下而上，一种基于细分行业配置和深度研究，优选个股的投资方法显然更加适应于当前的环境。不同于自上而下的投资方法注重投资和研究的广度，自下而上的投资更加聚焦，对细分行业和个股的研究要求也更高。

　　惠正投资正是这样一家注重自下而上的投资方法的老牌私募管理人。惠正投资坚持基本面研究和价值成长投资，深度研究医疗健康、科技与先进制造、大消费、周期成长领域，以绝对收益为目标，目前管理规模约60亿人民币。通过划分行业领域进行研究覆盖，区分一般、重点研究，不断积累核心能力。

　　在他们看来，市场长期是称重器，短期是投票机。因此，他们将自下而上的企业基本面研究视为重中之重。这些年的投资结果也逐步验证着他们的投资方法。

　　惠正投资合伙人，总经理 伍卫

　　伍卫，惠正投资合伙人，总经理，驰骋资本市场十余年，先后担任投行、保险资管公司投资经理、公募基金研究员、公募基金经理和私募基金经理。作为长期价值投资者，伍卫认为增长才能创造价值。与此同时，他也很关注持有人持有期间获得相对均衡的感受，因此对估值也非常关注。

　　从公募转到私募，对伍卫来说，有哪些投资思路的变化？当前极致分化的环境之下，医药、大消费的投资逻辑变了吗？银行到底是不是价值陷阱？科技与先进制造等成长型行业真的不用看估值了吗？今年下半场的投资如何才能不焦虑？惠正投资合伙人，总经理伍卫将做客私募排排网《春瑜会客厅》，和各位投资者分享他们对成长价值投资的深入思考。

　　节目分两期播出，精彩观点敬请关注将于8月4日下午15:00和8月11日15:00播出的《春瑜会客厅》惠正投资专场。

　　嘉宾介绍：

　　伍卫，惠正投资合伙人，总经理，理科硕士，20年从业经验，在资本市场的从业经历比较多，在做过投行、保险资管公司投资经理、公募基金研究员、公募基金经理和私募基金经理。先后任职于康瑞投资、人保资产、易方达基金。其曾担任易方达积极成长基金、科汇基金、行业领先基金、易方达策略成长和易方达策略二号基金经理。2011年任易方达专户投资副总监，2013年加入惠正投资。

　　公司介绍：

　　惠正投资，2010年2月成立，注册资本7375.88万人民币。惠正投资坚持基本面研究和价值成长投资，深度研究医疗健康、科技与先进制造、大消费、周期成长领域，以绝对收益为目标。目前管理规模约60亿人民币，管理产品28只。惠正投资具备丰富公私募经验的核心团队，从业15+并具备公募或大型券商投资部经验的资深经理亲自管理产品。

　　不同于“个人英雄主义”式的创始人一言堂投资模式，作为平台型的私募机构，惠正投资不是只有一个核心人物，各基金经理在认同公司的基本理念（自下而上，长期价值成长投资）与依托于公司的投研体系的基础上，各自有自己的投资思路与逻辑。